Johnson2022-06-06 15:52:51

同学您好
首先要说的是ERM并不是和压力测试、情景分析一种类型的。ERM是一种风险管理体系，指的是在一个协调和战略框架内共同看待所有风险。ERM是一个全面和集成的管理关键风险的框架，以实现业务目标，最大限度地减少意外收益波动，并最大化公司价值。
压力测试和情景分析是两个非常重要的风险管理工具。
压力测试强调回报分布的左尾的非频繁的大额损失。VAR 基于正常市场状况，不能使用于左尾事件。因此压力测试是对VAR 度量的补充，而非替代。压力测试的优点在于，压力测试对于风险管理者来说有直观的吸引力。理论上，应用压力测试是直接的：识别冲击变量；假定冲击变量的极端运动，接着计算投资组合的新价值。压力测试的缺点在于，虽然识别关键变量是合理的，设法预测制度转换或结构变化却更加困难。此外这些大规模事件很少局限于它们自身，他们会冲击其他变量从而使投资组合的新估值变得复杂。
情景分析分为一维的和多维的两种情形。情景可采用两种方式：历史的和潜在的。历史情景是回顾性的，而潜在情景是前瞻性的。历史情景考察历史市场数据来推断市场危机期间关键金融变量的联合运动。其明显的局限性是每个事件的有限数量。潜在情景基于可产生大额损失的合理相关情景的假定。潜在情景或者是因子推动的或者是条件性的。