Adam2022-05-27 17:17:57

同学你好，你的题目确实没看懂。他其实是这样的。
首先我未退对冲基金去投资，对冲基金为我赚的钱，就是RH。那么这是我的总收益。
但是我委托对冲基金是有成本的。总收益-成本才是我最后的净收益
2 plus 20，这个成本有很多说法的。
比如在3.11中。 incentive fee is applied after the management fee has been subtracted and that the management fee is applied to the beginning-of-year assets under management.【扣除管理费之后在计算激励费、管理费是每年年初扣的】
激励费的计算基础是：RH-0.02。即总收益先扣减管理费。这个值算作激励费的基础。
所以如果总收益RH大于0.02，则能产生激励费。
净收益是：RH-0.02-0.2*(RH-0.02)=0.8*(RH-0.02)
如果总收益RH小于0.02，则没有激励费。
净收益是：RH-0.02。【即资产的收益，减去资产的0.02】
【这是我们正常的学习】
但
在3.12中假定的是：incentive fee is applied before the management fee has been subtracted, and the management fee is applied to the end-of-year assets under management【激励费直接根据总收益RH来算、管理费是年末扣的】
这里其实是说：
如果总收益大于0，则需要考虑激励费。
净收益：RH-0.2RH-0.02-0.02RH=0.8RH-0.02*(1+RH)。其中-0.02-0.02RH的意思是，不仅要扣除总资产的0.02，还要扣除资产所产生的收益RH的0.02。
如果RH小于0.则没有激励费。
净收益：RH-0.02-0.02RH=RH-0.02*(1+RH)


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