Adam2022-05-26 18:54:54

同学你好，
你说的MG相关性是指：现货和期货价格之间的相关性。
但实际上一般情况下，现货价格和期货价格是同向变动的。现货涨则期货也涨，现货跌，则期货也跌。
MG失败的原因是他们做期时，现货跌期货价格下跌，导致的保证金问题。

而我们后面说的相关性。通常是说违约相关性。
LTCM公司认为不同市场上的交易无关联或者关联很小，因此只要将投资充分分散化，波动率就会保持在较低的水平，然而1998年俄罗斯违约之后转变了市场状况，所有资金从不安全和流动性差的资产转移到了安全具有良好流动性的资产上，导致了不同市场不同交易之间的关联性加强。
在伦敦鲸案例中的相关性主要说的是cds中的相关性。
cds是一种保险：A从B手里买了一个保险，保险的标的是是A和c之间的交易，一旦C违约，A和C之间的交易会有损失，此时B要向A赔钱。
如果B和C之间有关联，那么一旦C违约，B违约的可能性也会增大，此时A遭受损失的概率大大增加。