Diana2022-04-19 19:23:13
Diana老师，如何理解房贷池子＝没有提前还款条件下的普通贷款+卖空美式看涨期权？（分别站在investors 和borrower 的角度来看）
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Adam2022-04-20 11:06:11
Adam同学你好，
站在borrow的角度：
我是向银行借了100万买了个房子，然后需要不断还钱。【所以本质上相当于我发行了一个债券，然后去还钱】
只不过，在利率下降的时候，债券价值上升，我会提前还款【也就是以一个比较低的价格买回房子，让房子真正属于我，也就是买回我所发行的债券】。
那么这是一种什么产品呢？这就相当于我执行了看涨期权。看涨期权的long方就是当标的大的时候，以固定的低价的K执行合约。。即花K的钱买到ST。
所以我是：long call。
所以站在borrower的角度，相当于：发行了一个普通债，同时long call。
那么作为borrower的对手方，就是：购买了一个普通债，同时short call
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老师，我有点不明白您说的看涨，当利率下降，我执行期权真把房子买回来的时候，房子的价值已经很低了啊（利率很低），这不是看跌期权吗？
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利率降低，价值是上涨的。
你可以这么想，本来我按照最开始的利率利率水平，确定好每期还款100块。还1年。【这些100块的现值就是本金，我假设本金1000】
但是现在利率下降了，如果我还按照每期还100的话，这些100的现值，加上我之前还的。一定是大于1000的
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