Adam2022-04-11 11:42:52

同学你好，
注意题干，说这个公司想要去借钱，担心的是未来利率上升。
所以这个公司进入的是FRA的多头。
对于多头方来说收益是：实际利率-合同约定利率。
如果未来利率上升了。FRA 对这个公司来说是好事，赚。进行结算，收钱。
如果未来利率下降了。FRA 对这个公司来说是坏事，亏。进行结算，赔钱。

FRA是从未来某个时刻开始，进行一段时间的借贷。
这题就是在未来的T1时刻开始进行借贷。那么利率正常来说应该发生在T2时刻。
（比如我今天存100，存1年，利率5%，一年后就拿到5元利息），这题也是一样的，在T1时刻知道了利率差，那么在T2时刻理论上会发生本金*利率差*时间，这么多的利息。。
FRA的交易惯例是，既然我在T1已经知道了未来会发生的利率差，那么我就直接在T1进行结算，也就是将T2的利息差折现到T1时刻。【T2时刻的利息差=本金*（6%-5%）*0.25】
这就是T1时刻的settlement
settlement=利息差/(1+5%*0.25)