157****15452022-04-05 22:38:27
157****1545老师，这个对冲方向怎么判断
回答（1）
Adam2022-04-06 15:01:14
Adam同学你好，
其实比较简单：
组合的DV01+N*期货的DV01=0
N是负数，表示的是卖出；N是正数，表示的是买入。
换个思路也行：组合的DV01是负的
组合的DV01为负，表示的是利率上升，组合价值上升。利率下降，组合价值下降。所以担心的就是组合的价值下跌（利率下跌）。
所以对冲就要在利率下跌中获利。使用欧洲美元期货这个产品【产品特征是：利率下降，期货上升】
所以long期货。一旦利率真的下降了，期货价格会上升，所以long期货会获利，获利弥补现货上的损失。
达到了对冲的目的
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就是为什么支固定dv01swap是大于0，收固定dv01swap是小于0的
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支出固定，可以理解成：发行了固定利息债券。卖债券的。
收固定，可以理解成：购买了固定利息债券。买债券的。
利率上升，债券价值下跌。买债券的人亏损【所以其DV01是正的】
卖债券的人盈利【所以其DV01是负的】
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可是10年的那个swap不是收固定的吗?解析里dv01是负的，跟老师您这个分析方式不是正好相反
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同学你好，
【最开始他这里里5年和10年的计算，没有考虑”买卖方向“，但是在最后算组合的DV01的时候，其实就是把买卖方向考虑进去了，也就是我说的】
DVBP=0.0766-0.0872=0.0766+(-0.0872)
10年是正的，5年是负的。
买10年的，卖5年的。
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