853****33432022-03-03 23:10:49
853****3343這個題目的真實市場回報是13.25%假設我用CAPM算出來是14%,2個相減等於-0.75<0,所以不投資,但是我不太理解是我用CAPM模型估計理論價格應該是14%但實際市場上才13.25%,那不就表示該投資被低估了,我應該要投資才對不是嗎？
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Yvonne2022-03-04 09:25:53
Yvonne同学你好，这里可以从资产价格高估低估的角度进行考虑，资产的价格可以通过未来的收入现金流根据收益率折现得到。而用CAPM模型得到的收益率是理论收益率，是一个资产应该达到的收益率，如果其他方式得到的收益率低于理论收益率，那么未来现金流按照其他预测的收益率折现得到的现值就要高于按照理论收益率折现得到的现值，因此是高估。比如未来现金流是100，理论收益率是10%，其他方法得到的预测收益率是8%，那么按照10%折现得到的现值就要低于按照8%折现得到的价格。
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能在解釋簡單一點嗎？
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比如未来一年后的现金流是100，如果CAPM计算得到的理论收益率是10%，那么折现到现在时刻的现值就是90.9（100/1.1），如果按照8%的收益率进行折现得到的现值就是92.6（100/1.08）。因此理论价格要更低，说明资产价格高估了。
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