疯同学2022-02-22 11:33:49
疯同学这里为什么P使用3m而不是100m呢？3m是期权的价格，而期权是带杠杆的，如果P用3的话，那么对应的对冲工具应该是long call option吧。答案给的对冲工具是bond，计算数量的时候P应该用100m吧。
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吴珮瑶2022-02-22 13:43:57
吴珮瑶你好同学，首先这个做市商是卖出看涨期权，所以担心价格上涨
当价格上涨，bond可以获得收益，所以买入bond
在对冲中，组合的价值是不变的，只要原本组合的DV01和对冲的DV01是一样的就可以
解析中，第一个使用的是3million，是计算买对冲的bond的DV01， DV01 = P×D/10000 = 3 million×80/10000 = $24,000 or $240 per 100 face.
第二个是计算需要买多少钱的bond去对冲： buy P = DV01H×10,000/D = 240 × 10,000 / 7 = $342,857 per 100 face or $34.285 million
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这里是不是应该这样理解，题干给的修正久期实际上是option的，修正久期已经包含了杠杆问题，所以可以直接用计算和bond的对冲份额。
否则假设债券价格上涨10元，option亏10m，买的债券赚3.4m，这样感觉没有完全对冲。
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同学你好，是这个样子的，我们要根据题目去做题，首先呢，我们要明白什么是对冲，对冲遵循的原则就是组合的价值不受到影响deltaP=0
只要原先也就是call option的DV01和对冲物的DV01，也就是bond的DV01是相等的就可以，并且这俩个的DV01是反向变动的，DV01=DV01（H）那么组合的价值就不会受到影响。
所以就是D*P*0.0001=D（H）*P（H）*0.0001
左边等式是call option的DV01，右边等式是对冲物的DV01
最后债券价格就可以计算出来了
总之，我们所要对冲的是变动的3million的call option
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