Adam2022-02-15 17:15:56

同学你好，
不是的。
在给定利率水平的情况下，随着利息的增多，债券价格是上升的。【因为债券价格是未来现金流的贴现求和，现金流数额变大，折现值自然也就变大了】。

这个选项实际说的是：在给定利率水平下，coupon与YTM之间的关系。这个叫息票效应。
首先，YTM是关于即期利率Z的方程（使用即期利率计算债券价格，然后根据 这个债券价格去倒推YTM，所以YTM是即期利率的“平均”）；
其次：YTM可以类比久期
麦考林久期衡量的是现金流的平均回流时间，有coupon，平均回流时间就会缩短

当coupon上升时，债券资金回拢的速度(类似duration)就越快，所以earlier payment的即期利率z1所占的比重就越大。

如果利率上扬，也就是z1<z2，低的即期利率比重高了，YTM自然就降低了。同样的，如果Z1>Z2，那么YTM就增高。

总结：
当利率upward sloping:Z1<Z2, coupon上升，会引起YTM decreases; 
当利率downward sloping:Z1>Z2.,Coupon上升，会引起YTM increase