Adam2022-01-19 10:35:55

同学你好。
这是两种情况呀。
分析call的时候，构造的组合：    
A组合：一份看涨期权和一笔金额等于执行价格(K)现值的现金(现值是按无风险利率对执行价格从到期日折现到期初得出的金额)。
B组合：一份股票
在A组合中，可以将现金进行投资，使其在期权到期日时达到K，相当于执行价格。如果到期时的股票价格大于执行价格，则可以执行A组合中的期权，使投资组合的价值与股票价格相等；如果到期时的股票价格低于执行价格，则期权不被执行，而投资组合A的价值相当于执行价格。
由此得出结论，A组合的价值至少与期权到期时的股价相当(在某些情况下甚至超过)。另一方面，B组合在期权到期时总是等于股票价值。
这意味着期权到期时：
A组合价值≥B组合价值
这个“大于等于”结果就说明了：是大于ST

而分析put的时候
构造的组合是不一样的。
组合C：一份欧式看跌期权和一份股票
组合D：一笔金额相当于PV(K)的现金