181****31272021-12-28 13:48:09
181****3127请问老师 1、sml的产生是因为cml的投资组合可以消除掉非系统性风险，那岂不是sml线上的点必须也可以出现在cml线上？还是说存在一些产品不需要与无风险资产组合却也没有非系统性风险呢？ 2、Jenson‘s alpha中，预期收益➖CAPM的预期收益是直接给出的吗？那CAPM算出来的收益又叫什么收益呢？
回答（1）
Yvonne2021-12-28 15:12:00
Yvonne同学你好，CML线上的投资组合都是充分分散的投资组合也就是有效的，CML线上的投资组合只有系统性风险，没有非系统性风险。而SML是CAPM模型的图示形式，CAPM是只考虑系统性风险，不考虑非系统性风险，也就是说不管有没有非系统性风险它只考虑系统性风险，因此SML线上的投资组合不一定是充分分散的，上面的投资组合可能有非系统性风险也可能没有。
CAPM模型算出来的收益率是理论收益率，是一个投资组合应该达到的收益率，而jensen´s α公式中前面的预期收益率则是其他方法得到的非理论收益率或者是实际收益率。
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