Adam2021-11-19 11:04:55

同学你好，

均值回归有两种，一种是波动率的均值回归，还有一种是收益率（或者说是price）的均值回归。

price均值回归也就是收益率均值回归，收益率均值回归表明他们之间的相关系数是负数，也就是说此时的rho是小于0的，新的VaR值比以前的VaR值要小。
均值回归指的是无论现在的收益是高还是低，最后总会趋近于均值。如果今天高于均值，明天就会下降，ρ＜0。
（如果ρ＞0，说明今天涨明天也涨，一直涨，那就没办法回归均值了。）
平方根法则，它的假设前提是iid，也就是收益是独立同分布的前提。（即相关系数ρ=0）
收益率均值回归表明他们之间的相关系数是负数，也就是说此时的rho是小于0的，再代入咱们讲义上的公式里，就能算出新的VAR值是肯定比以前的VAR值要小的。对应公式如下，可以作为课外知识额外拓展一下，请看下图


波动率的均值回归是说：当当前的波动率水平处于高位时，慢慢的，波动率会降到长期均衡水平。反过来，当当前的波动率水平处于低位时，慢慢的，波动率会涨到长期均衡水平。