张同学2021-11-08 21:21:00
张同学老师，您好，为什么88题讲的是买回相当于shortcalloption
回答（1）
Adam2021-11-09 10:42:21
Adam同学你好，注意是站在：MBS投资这的角度去考虑问题。
对于MBS，借款人相当于从银行手里借来100万，然后每期支出本金和利息给到银行。所以从这个角度，借款人就相当于债券发行方。
一旦市场利率下降（抵押贷款利率下降，那么未来所有现金流的贴现值是上升的。这时就会出现在余额小于未来所有现金流的贴现值。这种情况下，说明未来要支付更多，借款人会选择现在进行还款。）。
借款人:拿到一个房子，开始还钱。即是债券发行方。
借款人有权提前还款，意味着，提前花钱真正的把房子（此时市场上房价ST高）归属于自己。这就是一个Call。
即long call。这个权力在房贷者手中。
所以作为他的对手方，投资者，是被动接受。
所以是short call。。
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