Adam2021-09-13 09:27:33

同学你好，
本质上是：r-q。


分红会降低股价。
假设股息收益率为每年q（连续复利）。股息会使得股票价格在除息日的价格下跌幅度等于股息量。连续股息收益率q会使得股票价格增长幅度比无股息的同样股票价格增长幅度减少q。如果支付连续股息收益率q，股票价格将从S0增长到T时刻的价格ST，那么在没有股息的情况下，该股票将从今天的价格S0增长到T时刻的ST*e^(qT)。换句话讲，在没有股息时股票价格会从今天的S0*e^(-qT)增长到T时刻的价格ST。
这一分析说明，在以下两种情形下股票价格在时间T会有相同的概率分布：
（1）股票起始价格为S0，该股票支付连续股息收益率q。
（2） 股票起始价格为S0*e^(-qT)， 该股票无任何股息。
这样我们可以得出一个简单规则：当我们对于期限为T而且支付股息收益率为q的股票上欧式期权进行定价时， 我们可以将今天的股票价格由S0降至S0*e^(-qT)， 然后我们可以将期权按无股息的股票期权来处理。
【这也就是我们常说的分红会降低股价】。

在风险中性的世界中，股息加资本收益的总和等于r，资本收益率=r-q。
这里还是利用上面所说的到推出p的