吴同学2021-09-04 21:14:14
吴同学怎么理解1 long+short有基差风险 而2 long+long却没有
回答（1）
Adam2021-09-06 11:25:23
Adam同学你好，
基差风险的主要来源是：标的不一致、期限不一致。
同时要看是否是对冲。
1：long期货，short期货。总delta看似是0，但是这两个期货标的是不一致的。所以是有基差风险的。
2：long期货，long ATM put。总delta=1+2*（-0.5）=0.【意味着价格变化可以相互抵消】
ATM看跌期权，delta=-0.5，long2000份，其delta=-1000。与long1000标的delta，可合成中性。
同时这两个衍生品的标的是一样的，所以没有基差风险
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ATM put 它的为什么delta=-0.5？
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这个在估值---希腊字母中。
直接记住结论就可以了。
具体推导稍微复杂一些。如下图。分析了N(d1)。
由于put的delta=-N(d1)，所以近似-0.5
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明白了 谢谢老师
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不客气哈
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