Adam2021-08-05 11:58:18

均值回归有两种，一种是波动率的均值回归，还有一种是收益率的均值回归。

784题，在波动率均值回归的情况下，如果原始的波动率水平在均值的上方，用平方跟法则会高估风险，因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在下降，
同理，如果原始的波动率在均值的下方，用平方根法则会低估风险。因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在上升，这就是平方根法则，它的假设前提是iid，也就是收益是独立同分布的前提。
所以这道题的答案选D

后面有一题，price均值回归也就是收益率均值回归，收益率均值回归表明他们之间的相关系数是负数，也就是说此时的rho是小于0的，新的VaR值比以前的VaR值要小。
均值回归指的是无论现在的收益是高还是低，最后总会趋近于均值。如果今天高于均值，明天就会下降，ρ＜0。
（如果ρ＞0，说明今天涨明天也涨，一直涨，那就没办法回归均值了。）如下图