187****85192021-07-11 23:03:54
187****8519老师，如果是再投资，那么附息债起码中间有现金流，无论利率怎么变都可以再投资获得收益；零息债无现金流。为什么不是付息债在任何情况下都优于0息债？ 如果带入更高的IY去算新的pv，然后付息债和零息债的pv变动做对比，下降更多的说明更不值钱，那么就选择下降少的那个作为利率升高的最优选择。这种做法有什么问题吗？
回答（1）
Adam2021-07-12 14:07:58
Adam同学你好，
付息债的ytm=6%。这里有前提，就是拿到的coupon以6%的利率进行在投资，最后算得收益率才是6%。
而如果市场利率下降，付息债的coupon就拿不到6%这么多的收益了。
所以此时YTM会下降。即在投资风险比较大。
【虽然coupon有收益，但综合下来收益率其实不及6%】
而零息债券没有在投资。
所以相比较而言，这个时候零息债券更好一点。
所以在利率下降的时候，零息债好一些。
对应的，在利率上升的时候，付息债好一些
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