是同学2021-07-11 19:10:44
是同学老师，图中老师写的forward>futures是不是相当于：选择long一份eurodollar futures不如选择short一份同样期限同样面值锁定利率相同的forward rate agreement？——这两个产品锁定的都是lending rate。这里的forward rate 和 futures rate，相当于是被锁定的lending rate吧？还有一个问题：这里的“价值比较”结合后面的“convexity adjustment”，是不是相当于：“当两份合约锁定的利率forward rate=futures rate时，forward价值大于futures价值；当两份合约的价值forward价值等于futures价值时，forward rate<futures rate。”
回答（1）
Adam2021-07-12 17:59:14
Adam同学你好
1：这里的意思是：远期价值大于期货价值
2：这里的rate，可以都认为是未来的借贷利率
3：不是很对。你说是“套利”的情形，即市场上远期利率=期货利率，且远期价值大于期货价值【对应的是远期利率低于期货利率】，这也就是说明存在套利。
当远期利率低于期货利率，正常对应的情况就是：远期价值大于期货价值
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1.是啊，我想问的是：远期价值大于期货价值，是不是相当于选择long一份eurodollar futures不如选择short一份同样期限同样面值锁定利率相同的FRA？ 2. long eurodollar futures锁定的是不是lending rate? 3.第三点解释不太懂，市场上远期利率=期货利率，怎么对应的又是远期利率低于期货利率了？
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当我们判断forward rate<futures rate时，不是在无套利机会的假设下么？也就是说假设我们选择一份远期合约和选择一份期货合约得到的收益是相同的时候、谁也不优于谁，那么这份远期合约中约定的forward rate小于期货合约中约定的futures rate。
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同学你好，你关于2的说法是可以的。
关于13，你的逻辑是有问题的。
我们是基于一定的假设条件：r和V反向，即利率高的对应的价值低。
基于反向关系，由于期货的交易制度，导致人们更喜欢远期合约，从而推高远期合约价值。【由于反向关系，远期价值高，说明远期利率低】。
也就是说远期价值高于期货价值的时候，“相当于”远期利率低于期货利率。
其次关于1的说法没有前后关系，远期价值高与期货价值，就要卖嘛或者买吗。
远期价值高与期货价值只能说明二者的利率不一样。
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