杨同学2021-07-09 17:33:57
杨同学99题，我翻看了基础和强化的讲义，Fama三因素模型都是图2，不知道老师写的这个是什么含义，也没有解释具体，那以后我应该按哪种公式来记呢？图2中公式左边的Rit也是投资组合与Rf的差值吗？图3是强化课的笔记，老师说投资组合的收益等于投资组合的平均收益加上三个因素？想问老师，到底那种对，怎么理解？
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Yvonne2021-07-09 17:51:13
Yvonne同学你好，图2左边的也当作差值看就可以了，图2的公式是以前19年版的fama-french公式，这个公式也是正确的，fama-french模型是考虑了市场风险溢价、公司规模和账面市值比值这三个因素计算的收益率。这里按照原版书的公式来理解就可以了，图3这里老师主要是想强调后面的三个因子如何计算，前面的部分原版书也有两种不同的公式，考试的时候题目中给出了什么数据就用什么数据，以21年原版书的内容为准。
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左边是投资组合收益率与rf差值吗？α的含义呢？
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上面的回答重新调整了一下，alpha代表了在对市场风险溢价、公司账面规模等这三个因子进行风险调整后投资组合的风险溢价与以上三个因子风险溢价加总的差额部分，如果这三个因子能够完全涵盖并解释所有的系统性风险alpha等于0。
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