吴同学2021-06-30 21:55:45
吴同学老师好，关于这题有两个疑问，第一个问题，Cindy老师对gamma-negative是更危险的解释我怕自己会忘记，我想问问看我对此的理解有没有问题：由于gamma-negative都是short option所导致的，且无论是short call or put option都只是赚保费且都要面临payoff无限下跌的风险，所以gamma-negative更危险。第二个问题，从对冲的角度看的话，C选项如图引入一个long put option的话就可以把gamma-negative抵消的同时引入delta-negative, 从而把delta-positive也抵消了，一步到位。而A选项如果要对冲的话，应该起码要long一个option然后再引入一个金融产品对冲调option所带来的delta吧？越复杂的对冲面临的风险不是越大吗？如果这样看的话好像A选项更合适的感觉
回答（1）
Adam2021-07-01 10:31:07
Adam同学你好，
1：理解是对的。
2：对冲的理解也是可以的。
3：对冲工具越多，就能说明原产品风险越大吗？不能。我们要从产品本身的特性出发。.
对于delta，delta是positive意味着标的资产和期权之间价格是同向变动关系，delta neutral意味着不管标的资产价格怎么变化，期权价格都不变，如果要在两者之间选一个风险比较大的的，肯定是delta是positive风险比较大。
对于gamma，正值表示对投资者形成保护，负值则反过来，如果要在两者之间选一个风险比较大的的，肯定是gamma为负风险比较大
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