陈同学2021-06-16 20:50:14
陈同学老师你好，CML线的斜率是整个市场的sharp ratio (其分母是市场风险/系统性风险)，而treynor ratio 评估的是每承担一单位 系统性风险 投资组合的超额 收益。那么这里能不能这样理解，CML线的斜率就是treynor ratio ?
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Yvonne2021-06-17 09:10:01
Yvonne同学你好，不是的，TR的分母是β，而SR的分母是σp也就是总风险，它们并不是一样的，CML线横坐标是σp，所以对应的CML的斜率是市场组合的sharpe ratio。
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老师你好 我看了金程提供的教材（见附件） CML线的斜率是市场组合的sharp ratio 其中分母是market的sigma 这个不能认为是市场风险吗？或者说是系统性风险？
CML线的斜率是通过市场组合的收益减去无风险收益 除以 市场组合风险计算出来的 市场组合可以认为是完全分散化的 即没有非系统性风险 那么您说的总风险 应该只会有系统性风险吧？而treynor ratio 的分母只有系统性风险 这样说 没错吧？
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β=ρ*σp/σm，它是一个风险指数，用来评估系统性风险，代表单个资产或者投资组合风险收益率与市场组合平均风险收益率的变动程度，因此对于市场组合来说它的β等于1，不是说β就是系统性风险，它只是一个指标。就好比在讨论收益的时候有的人喜欢用涨了多少百分比来表示，有的人喜欢用涨了多少钱来表示。CML曲线的公式如下图所示，它的横坐标是σp，所以对应的斜率就是[E（Rm）-Rf]/σm，也就是sharpe ratio，但是市场组合的treynor ratio等于[E（Rm）-Rf]/β，也就是E（Rm）-Rf，它们是不相等的，σm不等于1。
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