13****282021-06-15 15:45:37
13****28ppt103LTCM案例中，这个spread是谁比谁高？利率的变动如何影响swap和bond的价格？
回答（1）
Yvonne2021-06-15 16:11:11
Yvonne同学你好，以债券为例，公司债和国债之间因为收益率不同从而导致定价不同，它们之间的差异代表了投资者对公司未来信用风险、流动性风险等不确定性风险的补偿，债券信用价差越大意味着未来的信用风险也越大，投资者基于信用风险所要求的预期收益率补偿也越高。同理，不同国家发行的债券收益率国家也各不相同，因为各个国家风险不同。一般来说发达国家违约概率较小，风险比较低，价格也就更高，发展中国家相反。97年金融危机之后，LTCM认为发展中国家与美国等发达国家的国债信用价差过大，美国国债价值被高估，因此通过做空美国国债并持有发展中国家国债就可以获得收益。
当利率上升的时，债券价格下降。而对收浮动支付固定的swap来说，当利率上升的时候，收到的浮动利率更多，因此swap的价值也会上升。
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