Adam2021-06-15 14:58:00

同学你好，分红影响的是股价。

当然这里还是构造组合的方式分析的。
A组合：一份欧式看涨期权和一笔金额相当于PV(K)+PV(Divs)的现金
B组合：一份股票
在A组合中，PV(K)在期权到期日达到K。如果股票价格高于执行价格，到期时，A组合的价值为：
max⁡(S_T,K)+FV(Divs)
其中，S_T为期权到期日的股票价格，FV(Divs)是期权到期日红利的价值。同时，B组合的价值为：
S_T+FV(Divs)
综上可得，期权到期日时：
A组合价值≥B组合价值。
在无套利的情况下，可以推断当前也理应如此，故而得出：
欧式看涨期权价格+PV(K)+PV(Divs)≥S_0
由于期权价格不能为负值，所以分红的看涨期权下限为：
欧式看涨期权价格≥max⁡(S_0-PV(K)-PV(Divs),0)


如果简单记忆的话，就是分红会降低股价，将S变为S-PVD