Millie2021-06-09 11:19:15

同学你好，这个题是说：一个评级为B1（或B+）的商店有很多应收账款，他想讲这些应收账款资产证券化，从而提前回收资金。

整个资产证券化的过程是：一系列应收账款打包，卖给SPV，然后SPV发行ABS卖给其他投资者。在SPV处理制作ABS的过程中，SPV会进行一些措施来进行信用增级，其中常用的方法之一就是超额抵押。（超额抵押的意思是：抵押物应该值100万，但是为了保证安全，我只发行80万的ABS）此外，ABS的等级也可以进行划分，常用的分类可以是senior级和junior级。senior级的coupon比较低，但是信用高，风险小，此类债券很安全，所以评级一般会很高，能达到AAA级别。而junior级coupon高，信用稍差，风险高，所以评价一般会比较低。因此，ABS的评级和发行主体（也就是这个商店）的评级没有太大的关系，因为SPV会进行一系列的操作增加ABS的安全性。


A，尽管商店评级是B+，它的ABS评级不一定就是B+。A选项不对。
B，对的，就是超额抵押的概念
C，不是liability，应该是asset，因为可以产生未来现金流。
D，senior级应该是投资级别，评级较高；而Ba3/BB-是投机级，不对。