Jenny2021-06-07 15:58:39

同学你好，这里再给你解释一下这个概念。

MBS（全称Mortgage-Backed Securities）出现的背景，是当时美国政府出了一个促进所有人去买房的政策。因为有这样一个政策，所以金融机构开始大量做一些房贷业务，这个产品就是在当时那一段时间出现的。如果人们要去买房子的话，一般采用的都是房贷的方式。那么银行可以借出很多的贷款给到客户，然后客户用贷款去买房子。这种贷款通常叫做住房抵押贷款（Mortgage），这种贷款是以最终买入的房子作为抵押品的。因为有这样的政策，美国政府希望银行尽量多的对外去发行这样的贷款，但是银行资金规模是有限的。银行的贷款占用在银行的账上，就没有办法再发额外的贷款。所以当时美国政府建立了一些专门的机构去向银行收购这些贷款。这些专门向银行收购住房贷款的机构中，比较常见的有：房地美、房利美和吉利美。这些机构，是做一些专门的证券化产品的机构。它们就会去向银行把抵押资产池（Loan Pool）买过来。买过来的话银行又有钱了，又可以去市场上发贷款，就可以促进市场上的正常的运作。这些机构把抵押资产池买过来之后，也不是全部都留在自己账上，因为这样
会占用自己的资金，所以在买过来之后对这些资产池做了重新的调整之后把它又卖了出去，给到了投资者。这些机构会专门设立一个机构——特殊目的机构（SPV）。
设立这个机构的主要目的是做一个破产隔离。把这些资产池转移到特殊目的机构之后，特殊目的机构会专项来对资产池做证券化产品的设计。比较常见的证券化产品是MBS、CDO 等。这些产品的特点是它有一个标的资产池，比如MBS，它的标的资产池是住房抵押贷款。把所有的住房抵押贷款放在同一个SPV 当中进行管理，然后对外发行产品，这个产品就叫做MBS。然后投资者就可以去进行投资。
投资者的未来的收益是按照什么来确认的？就是按照这些住房抵押贷款未来的利息和本金的收入来进行确定的，最终这些产品卖给了投资者。所以相当于把风险又转嫁到了投资者身上。
整个运作过程的好处是什么？首先，它能够促进市场上借款人都可以去买房子。其次，银行能够把一些风险资产剥离。最后，对于投资者来说，可以给投资者提供一些新的投资工具，帮助投资者来赚取更多的收益。所以就产生了这样一个证券化的市场。