Adam2021-06-07 15:16:43

同学你好.，
把他当做债券。

整体思路是：先算出每个债券的DV01。
然后考虑买卖方向，算出组合的DV01。买卖方向会对DV01施加正或者负的影响

long债券（收利息），这个操作的DV01是正的；
short债券（付利息），这个操作的DV01是负的。
【一个债券deltaP=-MD*P*deltay，这个债券的MD本身是个正数，表示反向变动。
如果你持有了这个债券，利率上升，债券价值下跌，你的价值下跌。即为正；如果你是出售债券的人，利率上升，债券价值下跌，你最开始是以高价卖出的债券，所以你赚，所以MD为负】

经过计算组合的DV01是正的。

组合的DV01+N*期货的DV01=0
N是负数，表示的是卖出

换个思路也行：组合的DV01是正的
组合的DV01为正，表示的是利率上升，组合价值下跌。担心的就是组合的价值下跌。
所以对冲就要在（利率上升，期货价值下跌）中获利。所以short期货。一旦利率真的上升了。short期货会获利，获利弥补现货上的损失。
达到了对冲的目的