Adam2021-05-19 13:47:31

同学你好，
covered call：主要是卖出看涨期权和买入标的资产来构造的策略。也叫收益策略，是先通过看涨期权获取收益，然后再通过标的资产来对冲的一种交易策略。卖出看涨期权，赚取的是期权费，再通过买入股票来做对冲。在执行价格以下，卖出一个看涨期权获得固定的期权费。标的资产是涨一美元亏一美元的。所以，此时组合的整体收益是一条向上倾斜的45°线。在执行价格以上，卖出看涨期权是涨一美元跌一美元的。标的资产是涨一美元赚一美元的。收益相互抵消，所以，此时是一个恒定不变的值。如图1。

是一个温和看涨的策略，因为当标的资产价格上涨时是赚钱的，但是赚的不多，并且是固定的收益。备兑看涨期权策略最终达到的效果和卖出看跌期权是一样的。为什么会这样呢？备兑看涨期权策略是卖出一个看涨期权，买入一个标的资产。根据买卖权平价，相当于卖出一个看涨期权，再加上一笔固定的投资。所以，通过这种方式，就可以构造出一个卖出看跌期权的效果。