吴同学2021-05-18 12:09:24
吴同学老师好，请问一下，对冲Gamma的话一定需要用option吗？用stock能否对冲Gamma呢？
回答（1）
Millie2021-05-18 13:21:59
Millie同学你好，期权的gamma是nonlinear的，不能通过买卖标的资产来对冲，只能通过反向的期权头寸来实现对冲。
stock（或者标的资产的线性衍生物，如future）可用来对冲delta
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老师好，我大概理解了为何不能用stock来对冲gamma了，但还依然不是很清晰用反向期权来对冲的原理，能否用式子来解释一下呢？谢谢。
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同学你好，对冲是指同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
gamma对冲要求的是整体资产组合gamma中性，也就是要求资产组合的总gamma为0。可列等式：gamma0+gamma’=0 （gamma0是原资产gamma，gamma’是对冲工具的gamma），由此可知gamma0和gamma’方向相反（一正一负）。所以需要反向操作，如果原资产gamma为正（long），对冲资产的gamma就要求为负（short）。
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