138****56892021-05-17 15:39:41
138****5689老师，744题请解释下，在已经对冲的情况下，为什么基点上升还会对做市商造成亏损。此外，在高波动率下，受到正凸性影响，long方更能受益，为什么C是错的？
回答（1）
Millie2021-05-17 15:51:03
Millie同学你好，这个人是根据DV01做的对冲，也就说在收益率变动一个基点左右的、小幅波动风险被对冲掉了；而选项中给的条件是50个基点，是原先的50倍，所以这是大幅波动，只用一阶对冲（DV01）是无效的。
同理，C选项是“highly volatile”，也是大幅度波动，DV01hedge无效。
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为什么对Market marker是损失呢？也有可能是收益啊。
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同学你好，这个market maker是short position，与波动率相关的希腊字母vega小于0；也就是波动率与期权价格反向变化。波动率变动越大，short方亏的越多。
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