吴同学2021-05-12 23:44:24
吴同学老师好，请问如图画橙色框的y'指的是什么收益率呢？
回答（1）
Millie2021-05-13 13:26:15
Millie同学你好，可以理解为ytm。
在债券这部分，收益率的定义比较模糊，通常只用一个“yield”表示，没有特殊情况可以默认yield=ytm=discount rate=市场利率。
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谢谢老师，可我想问的是y'噢，就是纵方向虚线对着的这个y', 从这个y'往左移动时含权债的价格上升放缓，普通债权价格上升照常，就像是一个分水岭一样。它不会有比较具体的一个数值嘛？如果这个y'等于yield的话，不等于跟横坐标这个yield重复了嘛？
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同学你好，一般来说y’的数值等于callable bond的coupon rate。
债券本质上就是在借钱，coupon是发行人付给投资者的利息。当市场利率小于coupon rate的时候，意味着发行人此时可以以更低的利率借钱，所以发行者要行权，结束掉原来的借款条约（也就是债券），之后他可以发行coupon rate更低的债券（支付更低的利息）。
因此，一般当市场利率降低到小于coupon rate的时候，callable bond会行权。y’等于coupon rate。
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