吴同学2021-05-12 23:16:51
吴同学老师好，在讲解MBS和callable bond的凸性问题时提到说“当yield下降时，会使得市场上的融资成本下降”，该句话中的“yield”刚刚向您求证了是该债券的YTM, 而市场上的融资成本下降应该是指市场利率下降对吧？想了解一下，一般来说债券的YTM与市场利率之间是怎样的一个关系呢？我印象中听某老师说过YTM是市场利率某种程度上的平均，这么说的话市场利率也属于即期利率？
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Millie2021-05-13 11:53:43
Millie同学你好，在债券这一部分，关于利率的表达很模糊，最常见的一个词就是“yield”，但是“yield”具体代表哪种利率是没有明确说明的。所以在分析债券时，没有特殊说明的情况下，默认yield=ytm=市场利率=discount rate。
如果是在分析不同利率的性质时，题中的表述就比较明确了：例如spot rate，ytm等，会很明确的告诉你是具体哪种一种利率。在利率分析时，ytm是spot rate的“平均”
而现实中市场利率的制定非常复杂，一般参考LIBOR(伦敦同业拆借利率)，美国的联邦基金利率(Federal Funds Rate)等，还需要考虑资金市场上的供求关系以及通货膨胀率等，甚至各个国家会根据本国经济状况降息或者加息。
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