Adam2021-05-13 10:14:07

同学你好，
这题答案错了。应该是C选项。
这题问的是：从CCP失败的教训中我们可以得出什么结论。（哪一个不是。）。
我们直接看字面意思就可以了
A：必须尽可能地控制操作风险。
B：变动保证金应及时准确计算。
D：初始保证金和违约基金可以抵御重大冲击。
ABD的说法看上去都没什么问题。
总的来说CCP破产是市场大幅波动、成员破产、大规模资产价格冲击以及保证金不足和违约资金共同作用的结果。教训是
1：必须尽可能地控制操作风险(例如，在1987年崩盘后，引入了交易的电子报告，这样系统就不会再次暴露这些弱点)。
2：变动保证金应经常重新计算和及时收集(在波动的市场每日内)。更多的自动化支付系统可以帮助避免流动性短缺，而集中交易对手之间的交叉保证金可以缓解不同集中交易对手之间的对冲活动所造成的流动性问题。CCP不能干扰保证金的周转速度，特别是在波动时期。
3：初始保证金和违约基金应能抵御巨大的负面资产冲击或市场变量的缺口，以及极端的依赖性(例如，在危机中相关性增加的概念)。
4:CCP应仔细监控头寸，惩罚集中，并在头寸过大的情况下迅速采取行动。
5：CCP应该能够获得外部流动性来源，因为否则它可能会因流动性不足而违约，但不会破产。
所以C选项：对外部流动性的过度依赖往往会促进不良代理人的逆向选择。其实与CCP失败其实没什么关系