Millie2021-05-10 10:24:25

同学你好，配合贴的图片分析：

首先，题目给了条件theta＞0，vega＞0，gamma＜0，需要对冲至中性，对冲工具和题中给的条件正负相反，也就是需要theta＜0，vega＜0，gamma＞0。

看一下选项，发现还需要考虑短期和长期，所以我们将3个字母的图像画出来，可知T越大，theta（绝对值）小；vega大；gamma小。为了便于分析，我们举几个数字：1代表小，9代表大。此时站在long方分析：

theta为负，long term小（-1），short term大（-9）；vega为正，long term大（+9），short term小（+1）；gamma为正，long term小（+1），short term大（+9）；竖列相加，得出theta＜0，vega＞0，gamma＞0。可是为了对冲需要gamma＜0，所以全long不可以。

于是我们假设short long term，long short term，分析同理（看图）

竖列相加后，theta＜0，vega＜0，gamma＞0。符合对冲要求，所以这个是可行的，也就是卖长期，买短期。

（也可以逐个选项分析）