Millie2021-05-07 13:53:22

同学你好，delta的变化并非是平稳的，尤其是在ATM时，delta最敏感（delta的变化由gamma衡量，gamma的图像并非一条直线，所以delta的变化不是平稳的）

I和II说的是同一个知识点（delta的变化用gamma衡量，所以我们从gamma入手）：
I：临近到期，gamma的取值大，说明越临近到期，delta越敏感，变化程度大。而一个call option delta的取值在（0，1），也就是说delta最大不会超过1。题中给的是ITM call option，ITM call option的delta是趋近于1的，所以此时只能更加趋近于1。（put同理，ITM delta趋向-1，所以更靠近-1）

II，同上，OTM call 和put option的delta都趋近于0，随着时间推移，OTM的call和put delta更加趋近于0。

III和IV是同一个知识点：
call option取值（0,1），deep ITM call delta非常趋近于1，当波动率增加时delta变小；OTM call delta趋近于0，波动率增加时delta变大。
put option取值（-1,0），deep ITM put delta趋近于-1，当波动率增加时delta变大；OTM call delta趋近于0，波动率增加时delta变小。