倪同学2021-05-03 17:59:14
倪同学老师您好，Q55能不能麻烦再讲解一下，如何判断duration的正负，请问还有其他更好理解的方法吗？
回答（1）
Adam2021-05-03 18:08:00
Adam同学你好，
整体思路是：先算出每个债券的DV01。
然后考虑买卖方向，算出组合的DV01。买卖方向会对DV01实际正或者负的影响
一个债券的久期为正，表明利率与债券价值反向变动
long债券（收到fixed 利息），这个操作的DV01是正的；short债券（支出fixed利息）这个操作的DV01是负的。
组合的DV01是正的。
组合的DV01+N*期货的DV01=0
N是负数，表示的是卖出
换个思路也行：组合的DV01是正的
组合的DV01为正，表示的是利率上升，组合价值下跌。担心的就是组合的价值下跌。
所以对冲就要在（利率上升，期货价值下跌）中获利。所以short期货。一旦利率真的上升了。short期货会获利，获利弥补现货上的损失。
达到了对冲的目的
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