吴同学2021-05-03 16:46:23
吴同学老师好，lindsey老师在讲解题目的时候提及到了如图橙色框的内容，这上面有两个rate, 一个是R一个是Future Rate, 这两个不一样吗？我都有点搞蒙了..且为何与R反向的话Future value就偏低呢？难道是正常来说R都会偏高吗？烦请解答一下，谢谢
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Adam2021-05-03 18:02:52
Adam同学你好，
老师的意思是：利率与合约价值反向关系。
也就是期货利率与期货价值是反向的。
远期利率与远期合约价值是反向的。
反向时：利率上升，期货价值下降，对于期货的多头而言，产生亏损，亏损产生的融资费用要以较高的利率进行融资（因为负相关，此时利率上升）；当利率下降，对于期货的多头而言，期货价值上升，保证金余额上升，多余的保证金可以取出以当前较低的利率进行投资。
综上所述，当负相关时，期货赚钱的时候赚的会更少，亏钱的时候亏的会更多，期货相比较远期，吸引力更差(人们会更喜欢远期合约，从而推高远期合约价格)，所以此时期货价格低于远期价格。对应的就是：期货利率低于远期利率
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谢谢老师的耐心解答，其实我就是对各种rate的不明朗..能否这么理解，远期利率协议和欧洲美元期货的标的物其实都是市场利率呢？
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也就是说上面提到“利率”“期货利率”“远期利率”所代表的的都是市场利率对嘛？
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老师好..不好意思一时间疑问太多了😂其实长期国债自身的利率能否就可以将其当做是市场利率呢？
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完全可以这么理解的
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