Millie2021-04-27 17:28:42

同学你好，读完题干没有思路的话可以看一下选项，这个题有两个选项都是在讲gamma，那我们就可以首选gamma分析。

题干提到了实际波动率比预测波动率要大，而且价格上涨和下跌的波动是均匀的（the stock fluctuated both up and down roughly evenly），问的是这个人的损益怎么样。 
既然题中提到波动大，价格不稳定，可能上涨也可能下跌；我们由从选项得知首要分析gamma，那我们可以想到gamma作为二阶导，和债券的convexity相似，都有“涨多跌少”的性质。对债券来说，convexity的性质使得价格涨得更多跌的更少，是好事；同理我们运用到期权上来：gamma也有涨多跌少的特征，所以对long方是好事；而题中这个人是short方，所以“涨多跌少”对他来说是坏事，所以gamma的存在使得他遭受损失。

这个题两个选项都在讲gamma，所以正确答案一般是在这两个中二选一。我们推出最后结论后正好符合A选项那就不需要再看别的选项了。