Adam2021-04-21 14:33:55

同学你好，之前老师讲的是对冲的基本概念，对冲方式非常简单，计算起来并不难。
但是实操当中计算起来没那么简单，因为我们首先要知道每天现货价格的波动率，每天期货价格变动的波动率，然后还要知道它们之间的相关关系，这是非常大的统计运算，所以难度是非常大的。用这种方式来做对冲的话，如果资产每一天价格都在变化，需要投资者每一天都重新计算，这样的话计算量是非常大的。

由于期货市场每天进行结算，每天价格都会发生变化，每天可以获取市场价格，所以这个时候投资者如果每天都进行粗略调整的话，可以采取以下简单近似的计算方法。
这个方法叫做尾随对冲（tailing the hedge），尾随对冲不需要投资者每天去计算波动率，计算相关系数，计算对冲比率。它用一种近似的方法帮投资者进行一种近似的调整，这种近似方法，很简单，假设过了一天之后，出现新的价格，期货价格F´与现货价格S´，考虑这两个价格对对冲比率的影响，其中，期货头寸对应的价值是V_F，现货头寸对应的价值是V_A。
相应推导证明过程如下：
新的对冲比率：
h’=h S´/F´ 
对于最优期货合约对冲数量，也作做一个简单地近似调整：
N´=h (S´×Q_A)/(F´×Q_F )
N´=h V_(A´ )/V_(F´ )