程同学2021-04-20 13:52:14
程同学什么叫后面的调整偏高，前面的价格偏低？完全没听懂在说什么
回答（1）
Adam2021-04-20 15:15:44
Adam同学你好，
第一个，根据市场利率，市场利率也可以看成债券价格计算的折现率，以6%为标准，因为最便宜可交割债券的标准是根据净成本进行判断的，
净成本=交割债券报价-期货报价×转换因子，
在一份合约临近到期时，期货报价和转换因子几乎都是确定的，唯一不确定的是交割债券报价。
当前市场利率＞6%，以折现因子作为标准的话，此时交割债券对应的是“折价债券”，要使净成本最小，交割债券最好久期越大，这样的话，当利率上升，债券价格下降的越快，净成本越小。即当收益率>6%时，选久期较大的债券。
即A是以yield算出的价格，偏低。；B是以6%算出的价格。
作为空头方，自然希望cost越低越好。也就是希望债券报价越低越好。
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