藤同学2021-04-17 17:05:54
藤同学请问为什么forward的delta 是 e^(-q)t (q=0, delta=1) 而futures 的 delta 是 e^(r-q)t (q=0, delta = e^rt) ?
查看试题回答（1）
Millie2021-04-19 18:24:17
Millie同学你好，forward与future的delta推导如下：
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
所以说是因为long forward的价值/profit在t=0时可以用S-PV(K)表示而futures的价值 mark to market 所以每天更新，想问下如果利率不变的话，forward和futues的定价是不是应该是一样的?这个时候delta也是不一样的？
- 追答
-
同学你好，
站在分析价值的角度：
在0时刻，也就是签合同的时刻，forward的价值=0，因为如果此时有价值的话，签合同的某一方肯定是亏钱的，所以在研究价值的时候，是在期初-到期这段时间内的某一点。（之前那个图写的比较简便，下面的图是完整的）。同样，0时刻future的价值=0，又因为future逐日盯市，市场价格实时更新，所以future在任何一点的价值都=0
理论上future和forward应该是同种产品，但是在实际中，future逐日盯市的特征使得它价值为0，因为价格是实时公开的。又因为我们金融产品的最终目的是获利，所以再研究future的价值没有意义了。不需要深入考虑，如果什么条件都一样的话，future=forward。
如果interest rate恒定，future和forward价值相等，如不恒定，需要考虑利率与asset间的关系。这部分的知识点一般不会和delta出现在同一个题中。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片