Adam2021-04-19 15:33:40

同学你好，
这种债券法计算利率互换价值，是以前的计算方法。
协会在2020/2021年对利率互换，舍弃了这种方法。
采用的是“相对估值法”，也就是从新签一个利率互换（价值为0），将浮动端现金流抵消，从而算组合的价值。
所以，原来的债券法计算利率互换价值，了解即可。

一个利率互换的现金流可以拆解成：固定利率债券、浮动利率债券。（考虑本金的交换，不会影响价值计算。）
利率互换价值就是两个债券价值相减。



对于浮动利率债券价值的计算：
要算浮息债的价值，就是未来现金流求和，在这里不能把2时刻的现金流直接折现到0时刻，因为在0时刻投资者不知道投资者2时刻支付的现金流是多少，投资者只有在1时刻才能知道，所以，直接计算期初价值是不现实的，投资者在计算浮息债价值的时候，要用一个迂回的方式，先折到1时刻，在1时刻的时候投资者可以知道1-2时刻的利率，再加上1时刻的利息现金流，再折到0时刻，所以浮息债的价值计算，是用先折一期再折一期的方式计算出来的，一般用一般复利来进行计算。假如说投资者现在要计算浮息债0时刻的价值，浮息债的价值：是100。

所以推而广之可以得出结论：
如果现在是在付息日，付息之后，浮动利息债券的价值一定等于它的面值，所以这里不需要计算，直接代入面值就可以了。
如果是在两个付息日之间去确认付息日债券价值的话，将下一个付息日本金和利息的收益，折现到当前时点即可。