Millie2021-04-14 10:24:20

同学你好，这题描述的是：一个交易员买了一个at the money的call option，想用delta对冲，问那种做法利润最大。
这个题我们要从delta对冲的交易成本上考虑。
A选项，implied volatility增高。
因为股票价格的波动率增高，call option的价格波动也会增高。所以为了维持delta中性，需要不断灵活调整对冲份数，所以交易成本很高。
B选项，股票的价格稳定增高。
股票价格持续增高（S持续增高），call option delta增高，为了维持delta中性，应该持续购买对冲产品，交易成本较高。
C选项，股票价格稳定降低。
和B选项相似，股票价格下降，call option delta下降，应持续卖掉对冲产品，交易成本较高。
D选项，股票价格在执行价附近小幅波动。
因为一开始就是at the money（s=k），所以当股票价格在执行价附近小幅波动时，delta变动不会太大，对冲时做的调整小，交易成本小。