Adam2021-04-12 15:48:54

同学你好，
5-year pay fixed swap（duration 4.433） ，支出固定利息，意味着是债券空头。
10-year receive fixed swap（duration 7.581） ，收固定利息，意味着是债券多头。
现在想使用欧洲美元期货对冲利率风险，怎么对冲。

整体思路是：先算出每个债券的DV01。
然后考虑买卖方向，算出组合的DV01。买卖方向会对DV01实际正或者负的影响
long债券，这个操作的DV01是正的；short债券这个操作的DV01是负的。
组合的DV01是正的。
Net DV01 of portfolio = -0.186+0.291 = 0.105m = 105,683.

组合的DV01为正，表示的是利率上升，组合价值下跌。担心的就是组合的价值下跌。

所以对冲就要在（利率上升，期货价值下跌）中获利。所以short期货。一旦利率真的上升了。short期货会获利，获利弥补现货上的损失。
达到了对冲的目的。
short多少份：105,683./25.
因为欧洲美元期货的DV01是25。