1234562021-04-09 16:14:01
123456二叉树和BSM中研究的期权价值就是premium对么？之前说的期权价值的上下限说的也是premium的上下限，只不过是那里是一个区间，这里是准确计算？可是payoff也是max(St-K)，0中间取最大值，所以这premium和payoff又什么区别呢？
回答（1）
Millie2021-04-09 17:43:47
Millie同学你好，
首先要分清几个概念：
premium是期权合约的市场价格，也就是期权的价格（price）；
期权价值（value）=内在价值+时间价值
在二叉树和BSM估值定价模型中，是假设没有套利空间的，所有的期权都是fairly priced，那么这时期权价格=价值=premium （理论值）。而在实际交易过程中，使用的是市场价（一般都不等于理论价）。
payoff是指期权到期后，单看这个合约，给你的带来的收益（损失），比如你买了一个 strike price 是10的 call option，到期时候的实际价格是12元，那么你的 payoff 就是2；你买这个call option花了5元，那这5元就是期权的价格或者叫premium。
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