颜同学2021-04-06 20:09:22
颜同学老师，您好，这个题的D选项，为什么当yield低于coupon rate时会提前还款呢？
回答（2）
Adam2021-04-07 10:17:59
Adam同学你好，这里说的是利率下降，会提前还款。
抵押贷款利率下降，那么未来所有现金流的贴现值是上升的。这是就会出现现在的余额小于未来所有现金流的贴现值。这种情况下，说明未来要支付更多，借款人会选择现在进行还款。
（也可以从另外一个角度来理解，因为一旦利率下降，说明现在去融资的成本要比原来的融资成本要低，所以一个理性投资者会选择提前进行偿付，重新去借款的成本要更低一些。）
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老师，我想问这道题的D选项，吴老师说利率下降时，用久期-凸性估计MTGE10价格变化没有估计MTGE4的效果好，是为什么？利率下降时，不应该是MTGE10与MTGE4都会有提前偿付风险吗？
Millie2021-04-13 17:19:43
Millie同学你好，当利率下降到小于10%时，M10被行权，有提前偿付风险；而当利率下降到小于4%时，M4才有提前偿付风险。
这题给的条件是利率小于10%，M10被行权，所以用久期和凸性是不合适的；而此时M4不会被行权，所以M4就是一个普通的债券，久期和凸性是可以用的。
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