Adam2021-04-06 21:12:29

同学你好，
这题是债券法对利率互换进行估值，这种方法其实是将一个互换的现金流拆解成两个债券，一个是固定利率债，一个是浮动利率债。
这种方法以前考察。在这两年不考察了。

建议掌握的是：课上讲的相对估值法。（掌握这个就可以了）。

至于浮动利率债券的定价，了解一下。
要算浮息债的价值，就是未来现金流求和，在这里不能把2时刻的现金流直接折现到0时刻，因为在0时刻投资者不知道投资者2时刻支付的现金流是多少，投资者只有在1时刻才能知道，所以，直接计算期初价值是不现实的，投资者在计算浮息债价值的时候，要用一个迂回的方式，先折到1时刻，在1时刻的时候投资者可以知道1-2时刻的利率，再加上1时刻的利息现金流，再折到0时刻，所以浮息债的价值计算，是用先折一期再折一期的方式计算出来的，一般用一般复利来进行计算。假如说投资者现在要计算浮息债0时刻的价值，浮息债的价值：最终算出来就是100。
如图
所以，推而广之，可以得出结论：
1：如果现在是在付息日，付息之后，浮动利息债券的价值一定等于它的面值，所以这里不需要计算，直接代入面值就可以了
2：如果是在两个付息日之间去确认付息日债券价值的话，将下一个付息日本金和利息的收益，折现到当前时点即可。