吴同学2021-03-31 01:03:32
吴同学老师好，还是关于CAPM高估与低估的问题，如图二Adam老师在红框中的表述，我之前一直觉得没问题的。但自从学完第四门课介绍MBS时我又迷糊了。MBS中提到说最终会分成trench, 越是往senior的风险越低价格更高，但收益率也会低一些。这感觉就与Adam老师方框中提到的观点矛盾了..Adam老师的观点是收益率为12.46％和收益率为10%的变成一个价格后，10%自然是被高估了。而MBS的产品中，低收益率产品的价格的确就是高一些，并没有被高估。这里我该如何再进行重新理解呢？
回答（1）
Yvonne2021-03-31 09:20:29
Yvonne同学你好，这里要注意第一张图老师说的是同一个投资组合它的预测收益率和用CAPM计算得到的理论收益率存在差异，所以存在价格高估低估的问题。而MBS是有多个tranche的，不同的产品收益率不同，价格不同这很正常。
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
老师晚上好，我也理解不同产品不同收益率很正常。可从MBS的定价上看，不同的tranch之间，它反映了收益率高的产品价格是低的，收益率低的产品价格反而是高的。而图一中，Adam老师的观点所表达的更像是说，收益率低的产品价格理应是低的，而收益率高的产品价格应该高。所以我才感到有冲突😢
- 追答
-
这里其实就是两个股票的价格未来如果是一样的，如果收益率不同，那么按照不同的收益率折算得到的现值是不同的，但是它们未来价格又是一样的，所以存在高估和低估的问题。而你说的tranche它并不是假设这几个产品未来价格是一样的。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片