Adam2021-03-23 16:07:52

同学你好，
均值回归。是指股票价格无论高于或低于价值中枢(或均值)都会以很高的概率向价值中枢回归的趋势（简单来说就是现在大的数，未来会变小，现在小的数，未来会变大）
均值回归有两种，一种是波动率的均值回归，还有一种是收益率的均值回归，
在波动率均值回归的情况下，如果原始的波动率水平在均值的上方，用平方跟法则会高估风险，因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在下降，同理，如果原始的波动率在均值的下方，用平方根法则会低估风险。这就是平方根法则，它的假设前提是iid，也就是收益是独立同分布的前提。
（因为平方跟法则假设波动率是不变的，但实际上波动率在上升，这就是平方根法则，它的假设前提是iid，也就是收益是独立同分布的前提。所以这道题的答案选D）

在收益率均值回归的情况下，收益率均值回归表明他们之间的相关系数是负数，也就是说此时的rho是小于0的，新的VAR值比以前的VAR值要小。