天堂之歌

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Tony Long2021-03-22 15:56:17

讲资产定价模型的时候,说如果收益低估应该卖出,收益高估应该卖出。有点不是很理解如果仅是收益低估,我们并不知道资产的价格是偏高还是偏低,为什么确定是卖出?还是说收益低估,定价按市场价格确定,所以不能获的预期收益则要卖出。但是如果收益偏高,按市场价格交易,那是不是应该继续持有资产呢?

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Yvonne2021-03-22 16:35:55

同学你好,从这个图中可以看出,当β都等于1.3的时候,SML线上的点得到的收益明显要高于下面的点,投资人都是理性的,如果是这两个进行比较,肯定是会选择上面的点买入,卖出下面的点。或者换个角度想,比如根据CAPM计算得到的理论收益率是10%,也就是说投资组合理论上的价格应该等于未来价格按照10%的利率进行折现,但是如果此时市场上它的收益率是8%,低于CAPM计算得到的理论收益率,按照8%进行折算得到的价格也就比按照理论收益率进行折算的价格高,也就是说价格高估了,所以应该卖出。

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