138****56892021-03-16 00:48:58
138****5689老师，本课中有两个例题1，两个例题的jeson alpha都是小于0，但第一个例题显示overvalued ，而第二个例题显示undervalued，这是为什么？
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Yvonne2021-03-16 10:16:31
Yvonne同学你好，麻烦贴一下详细的例题内容，谢谢。
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老师，这两道题。
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这里要注意第一个问的是关于valuation的问题，也就是说问的是资产价格是高估还是低估，而第二个example是关于overperformed还是underperformed，这种情况一般问的是收益情况，比如收益高就是基金表现良好，所以是overperformed。
第一个example，通过计算题目我们计算得到CAPM的收益率是12.46%，大于预测的收益率10%，由于CAPM计算得到的收益率是理论收益率，代表了这个投资组合理论上应该达到的收益率。把未来资产现金流分别通过这两个收益率进行计算时我们可以发现经过12.46%进行折算得到的资产价格是低于按照10%进行折算得到的价格，也就是说现在这个投资组合的价值是被高估了。
第二个example我们计算得到jensen‘s alpha是个负数，也就是说它的收益率是低于按照CAPM计算得到的理论收益率，也就是说这个投资组合表现不佳，所以是underperformed。
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